国瓷材料2024年半年度董事会经营评述

　　报告期内，企业主要从事各类高端陶瓷材料及制品的研发、生产和销售，已形成包括电子材料、催化材料、生物医疗材料、新能源材料、精密陶瓷和其他材料在内的六大业务板块，产品应用涵盖电子信息和通讯、汽车及工业催化、生物医疗、新能源汽车、半导体、数码打印等领域。

　　2024年半年度，公司实现营业收入195,341.06万元，比上年同期增长5.57%；归属于上市公司股东的净利润33,043.70万元，比上年同期增长3.60%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润30,813.08万元，比上年同期增长8.81%。经营活动产生的现金流量净额15,415.85万元,比上年同期增长61.25%。

　　公司是全球领先的MLCC介质粉体制造商，凭借多年的技术积累和沉淀，实现了所有类型的基础粉和配方粉的全面覆盖，与客户形成了长期稳定的合作伙伴关系。通过横向延展布局，公司已具备介质粉体、内外电极浆料、研磨用氧化锆微珠等多种MLCC制备关键原材料，可为电子元器件领域客户提供系统的技术解决方案和产品服务。

　　报告期内公司MLCC介质粉体产品延续复苏趋势。为适配AI领域高算力、高集成等应用环境需求，公司协同客户开发了高散热、高可靠的基础粉和配方粉，材料性能达到领先水平。凭借高度的客户协同性，报告期内公司快速实现端电极铜浆、薄层高容镍浆、车载树脂银浆等产品产业化，将逐步形成国产替代。未来公司将持续加大研发投入，重点提升车载、AI相关领域的产品应用。

　　公司生产的纳米级复合氧化锆具有卓越的综合性能，具备耐磨、玉质感、防水、防褪色等特性，是智能手表、手机背板等领域的时尚配饰。报告期内，公司配合客户开发定制化颜色，持续满足智能手表客户的应用需求，成为多款智能手表背板的主要供应商；同时，公司积极努力配合核心客户智能手机用陶瓷背板的产品验证，为手机生产厂商提供综合性能更为优异的产品方案。报告期内，公司新产品在人造宝石领域实现突破，并形成批量销售。

　　随着尾气排放标准升级，公司催化材料板块迎来了推动国产替代的重要机遇，蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体、分子筛等产品开始快速进入尾气催化市场，与国际巨头同场竞技。公司可为尾气催化领域提供全系列新产品，产品全面搭载商用车、乘用车、非道路机械、船机和VOC等细致划分领域，与客户建立了全生命周期、多维度的深度合作伙伴关系。报告期内，公司在尾气催化领域的市场认可度得到非常明显提升，产品验证数量和国产替代趋势得到加强，已成为客户保障供应链安全和降本的主要方案之一。

　　报告期内，蜂窝陶瓷载体方面，公司充分把握天然气重卡结构性机会，逐步提升重卡领域的市场占有率；凭借配方、模具制造、烧结等关键技术的总实力，顺利进入海外商用车头部客户的供应链体系，开始批量供应。得益于产品的一致性、稳定性以及良好的生产交付能力，公司与乘用车领域客户的合作得到加强，配合车型和认证平台数量持续提升，相关这类的产品已搭载国内传统燃油主力车型和国内新能源混动车型；随着国内车企开始发力混动车型，公司将重点把握汽车产业新兴机遇，预计乘用车产品将逐步释放业绩。此外，公司发挥新材料平台的研发优势，积极布局超薄壁、低热膨胀产品，与国际巨头同步推出满足欧七法案的新产品，并完成产能储备。

　　报告期内，铈锆固溶体受益于海外头部客户的真实需求持续提升，公司铈锆固溶体新建产能快速投放，销量水平保持迅速增加。为进一步拓展市场需求，公司积极推动客户端高储氧量产品的推广验证，确保市场占有率稳步提升。公司新一代高储氨分子筛产品正在开发国内外客户，未来将逐步成为催化材料板块新的增长点。

　　公司致力于成为全球化的口腔修复解决方案综合供应商，为全世界广大口腔专业技术人员及口腔患者提供较为可靠、可负担的牙科修复解决方案，公司目前拥有纳米级复合氧化锆粉体、氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、树脂基陶瓷、口腔专业设备、数字化解决方案等产品，具备了临床直接修复系列、临床间接修复系列等修复类产品体系。面对广阔的全球市场机遇，公司积极推动生物医疗材料板块全球化战略，现已基本完成口腔业务海外红筹架构搭建，海外业务拓展进程将得到加快。

　　报告期内，公司对牙科用纳米级复合氧化锆粉体业务进行了专线升级和技术改造，运用智能制造技术巩固行业领头羊，公司自主开发的MES系统能实时监控和优化生产流程，有效提升了生产效率和产品的质量。为满足市场迫切需求，公司加强快速烧结、分层渐变、荧光等新品的研发投入，其中部分新品已在客户端逐步应用。报告期内，深圳爱尔创科技继续推进“全球化、多元化、品牌化”三大战略，坚持以客户的真实需求为中心，加强修复类产品的多元化布局，依托高强度研发投入，报告期内陆续推出荧光氧化锆瓷块、磷酸酸蚀剂、硅橡胶印模材料、口外研磨材料等新产品，按照产品布局地图形成了系统的新产品上市路径。另外，氧化锆瓷块、玻璃陶瓷瓷块、预成聚合物基冠桥材料等产品率先获得基于欧盟医疗器械法规（Regulation(EU)2017/745，简称MDR）的符合性证书，产品和技术实力获得市场高度认可，为下一阶段欧洲市场加速推广奠定了基础。

　　为充分把握新能源领域发展机遇，公司以高纯氧化铝、勃姆石为战略支点卡位新能源赛道，陆续推出多款锂电池正极添加剂的核心辅材，成功将滴定法氧化锆微珠的应用延伸至正负极研磨领域，并成为行业标准。公司将充分把握新能源赛道的新兴需求，积极布局下一代产品，为新能源行业提供性能优化的个性化解决方案。

　　公司凭借行业领先的金属异物管控和产品交付能力，已成为锂电池行业涂覆材料的主要供应商之一。报告期内，公司积极优化工艺流程、提升产品综合品质，实现产销水平快速提升。公司高纯氧化铝、勃姆石粉体及浆料均可实现1um及以下厚度的超薄涂覆，同时结合客户的真实需求配合开发了功能性涂覆解决方案。报告期内，公司制氢领域新产品、固态电解质均协同行业头部客户有序推进产品验证和应用推广。

　　精密陶瓷板块是公司以材料为核心，向下游延展产业链的平台，包括氧化锆、氧化铝、氮化硅、氮化铝等材料体系，具体产品有陶瓷轴承球、陶瓷套筒、陶瓷插芯、陶瓷基片、陶瓷覆铜板等。

　　陶瓷球被视为新能源汽车、风力发电等电机电腐蚀问题的主要解决方案，相比钢制球更适应电机的高转速使用场景，全球新能源产业的加快速度进行发展将带动陶瓷球需求的持续提升。公司熟练掌握从粉体制备到陶瓷球制造的关键技术，所生产的高端氮化硅陶瓷球微观组织均匀，有利于提高高载荷下的疲劳寿命和可靠性，产品性能为国际标准1级材料水平，精度等级可达G1级。报告期内，随着新能源汽车800V高压快充技术的推广，传统的驱动电机钢球轴承电腐蚀问题更突出，公司陶瓷球已搭载国内外多家头部新能源车企的主力车型，同时多家客户同步验证。为逐步提升产品竞争力，公司正在加速推进高端氮化硅粉体建设。

　　公司具备从陶瓷粉体、陶瓷基片到金属化的纵向一体化优势，将围绕氮化铝、氮化硅、高纯氧化铝等核心材料打造综合性的陶瓷基板产业平台，持续推进国内陶瓷基板的进口替代进程和产业链的国产自主可控。子公司国瓷赛创目前已具备基板金属化领域领先的技术优势，凭借研发团队在芯片行业的技术沉淀，国瓷赛创逐步优化工艺流程，使产品性能及可靠性得到大幅度的提高。传统业务LED基板方面，得益于“粉体+陶瓷+金属化”的技术和产业链协同优势，产品竞争力得到逐步加强，已成功突破全球头部企业成为其合格供应商，开始批量供货；汽车无人驾驶、工业激光、通讯射频微系统等领域新产品均开始慢慢地释放业绩。报告期内，为提高现有产品的生产效率和产品交付能力，推动技术创新和制造能力迈向新台阶，国瓷赛创投资扩建陶瓷金属化项目，达产后将助力国瓷赛创进入薄传感器、功率电源模块、IGBT等应用领域。

　　公司子公司国瓷康立泰基于多年瓷砖数码印花材料技术的扎实沉淀，致力于发展成为中国数码打印材料的领导者。报告期内，受国内房地产市场竣工面积下降及气候因素影响，陶瓷墨水产品国内市场需求不足，国瓷康立泰通过开发新产品不断巩固国内陶瓷墨水市场地位，并积极开拓探索海外市场寻求新的增长点。凭借新材料研发和生产管理优势，国瓷康立泰在产品端积极打造第二增长曲线，成功推出“康立美”数码纺织墨水，未来国瓷康立泰将为客户提供全套纺织数码印花方案。

　　报告期内，企业成立了技术专家委员会，旨在进一步强化公司的技术创造新兴事物的能力，鼓励技术创新行为，规范重点研发项目的管理，激发员工的工作热情和创造力，推动技术创新对公司的价值贡献。技术专家委员会将牵头组织并且开展前瞻性技术探讨研究，确保公司技术持续领先和业务的长久发展。

　　同时，为了适应新时期、新阶段发展要求，培养造就一批想干事、能干事、干成事的年轻优秀人才，为公司可持续发展提供强有力的人才支撑。公司依据人才战略设置了研发类、市场类、技术类、生产运营类、专业类五大人才池，为高潜人才提供加快速度进行发展通道，通过定制化的培训课程、实战演练、导师制度和跨部门、跨领域的轮岗交流等多种方式，全方位、多层次地激发潜能，为公司可持续发展打造一支结构符合常理、素质卓越的人才梯队。

　　生产方面：企业主要采用“以销定产”的订单生产模式，生产单位根据各自的市场订单情况制定相关生产计划，由计划部门协调产能资源，下达生产计划书，生产部门组织实施制造加工。

　　采购方面：公司采取订单驱动的采购模式，以集团集中采购为主，搭建了集中采购系统，实现了资源共享。

　　市场方面：公司采取“直销为主、代理商分销为辅”的市场销售模式，进一步探索客户的真实需求，热情参加客户产品论证过程，配合客户进行产品研制，并持续提供优质的售后保障。

　　研发方面：公司通过系统的情报调研、整体的专利布局、有效的检测研发、深入的材料预研以及扎实的设备研发，做好有明确的目的性的横向、纵向、跨界的技术研究。

　　截至本报告期末，深圳爱尔创科技和他的下属公司注册申请中的医疗器械产品共有3项。其中，3项均为首次注册。

　　截至本报告期末，深圳爱尔创科技和他的下属公司共拥有14项处于有效期内的医疗器械产品注册和5项医疗器械产品备案。

　　截至本报告期末，深圳爱尔创科技和他的下属企业具有14项处于有效期内的医疗器械产品注册和5项医疗器械产品备案。

　　公司始终注重核心技术的沉淀和研发平台的打造，积累了水热技术、配方技术、纳米技术等七大核心技术，通过了国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、国家CNAS认可实验室、山东省技术创新中心、山东省新型材料中试基地、山东省公共实训基地等多个平台的认证，且平台搭建模式可快速复制、迭代。

　　公司以质量管理委员会为平台，全方面实施了“集团+子公司”的垂直化质量管理架构，通过该平台实现业务经验及管理资源的分享，确保了公司整体质量管理业务规划与执行的协同与统一，质量管理业务运营以零缺陷为目标，以国瓷业务系统（CBS）为基础，以质量管理体系及质量文化为支撑，应用全面质量管理模式，实现全过程、全要素与全员参与的管理模式，引入卓越绩效评价准则定期对过程管理的绩效进行评价，并通过PDCA管理机制实施持续改进，实现了以客户的真实需求为导向的管理迭代升级机制，构建了能够持续为组织赋能的质量业务运营管理模式。

　　公司构建了以“战略部署（PD）+日常管理（DM）/问题解决流程（PSP）”为核心的精益管理体系，将公司级战略部署目标能够分解到月度指标，以此制定详细的行动计划，并通过事业部、子公司的各级业务团队的月度复盘来促进更高的公司级挑战目标达成。公司将精益管理作为驱动业绩达成的重要推手，将精益管理体系延伸至一线生产单元，通过建立班组级、部门级和工厂级的日常管理会议，进一步聚焦KPI指标的异常分析和改进，建立了立足现场、及时暴露问题，并立即处理问题的高效改善机制。

　　公司构建了一支技能全面、素质过硬的人才队伍，主要管理人员和业务骨干均拥有丰富的管理和技术经验，对行业有着深刻的认识和高度的敏感性，对行业发展有着独特、深刻的理解，能够较快把握行业发展的动向，科学、高效地带领公司稳步前进。公司也十分注重人才梯队建设，联合国内重点高校建立“教学基地”、“实训基地”，按照新材料“产业链+人才链”的培养模式，全力打造国内新材料领域的人才高地。公司将不断发挥人才优势，加强人才优势向科技优势与产业优势转化，助推公司持续高速高质量发展。

　　公司属于高端新材料行业，行业具有“三高三长”的特点，即投入高、难度高、门槛高；研究周期长、验证周期长、应用周期长。公司通过持续的自主技术创新、不断的提高的产品的质量和专业化的技术上的支持服务，积累了大量优质的客户资源，与国内外高端知名头部客户建立了长期稳定的合作伙伴关系。公司已在新材料行业积累了较高声誉，良好的品牌形象为公司的市场开拓提供了重要保障，也为公司未来持续健康发展奠定了坚实基础。

　　公司处于技术密集型产业，行业具有研发投入高、研发周期长、研发风险大的特点。在商品市场上，性能和参数持续升级的同时，新材料、新技术、新工艺也在不断涌现，因此激烈的市场之间的竞争环境对公司的研发技术能力不断地发起新的挑战。另外，由于在下游客户中导入和认证公司产品，周期较长、标准较为严格，若公司未能正确把握下游客户的需求变化，未能准确预测核心技术的发展的新趋势，无法在新产品、新工艺等领域取得持续进步，将可能会引起公司面临着研发决策、研发周期、研发效果等没有到达预期以及无法匹配下游客户的真实需求的风险。

　　采取的措施：公司多年深耕新材料行业，积累了大量的技术和专利，也培养出一支高水平的研发技术团队，开发团队从始至终坚持“24h研发、创造新价值、价值商业化”的理念，并贯穿内增式、可持续性的研发模式，不断助力公司的研发创新工作。公司通过深入的情报调研，系统地分析技术竞争环境、技术竞争对手和宏观政策指导方向，为公司研发决策提供科学支撑；优化整体的专利布局，建立专利攻防体系；加强研发力度，实施有效的检测研发、深入的材料预研、扎实的设备研发，不断推出新产品从而满足市场需求。

　　上游原材料是构成公司成本的最主要部分之一，因此原材料价格的波动会直接影响企业产品的成本状况，从而造成企业效益的波动和销售风险的增加。若未来出现原材料价格持续上涨而公司产品价格无法同比上涨的情况，则可能会引起产品的生产所带来的成本增加，存在公司毛利率下降和利润水准下滑的风险，不利于企业竞争力和市场占有率的提高。

　　采取的措施：公司严格执行“控成本、抓质量、提效率”的管理理念，运用成熟完备的原材料采购体系积极应对原材料价格波动风险。第一，公司精准把握市场动向，积极拓展新的供应商资源，增加原材料供给渠道，合理的安排重点物资的采购时间和计划，通过优化生产技术、原材料集中采购等举措大大降低和控制采购成本；第二，公司通过参股、合资等多种方式绑定了部分关键原材料供应商，优先保证公司核心原材料供应数量和采购价格的稳定性；第三，公司也在积极与下游客户进行协商沟通，产品营销售卖价格定期按照市场真实的情况进行调整，通过多种方式确保生产成本顺利的向下业传导，缓释原材料价格波动的风险。

　　随着公司业务规模的不断扩大，公司应收账款金额不断增加。虽然公司主要的下游客户多为世界知名企业和国内大型上市公司，资金实力雄厚且信用状况良好，应收账款可回收性较强，同时公司也加强了应收账款的管理，并已按照坏账准备计提政策足额提取了坏账准备，但若国际、国内经济环境发生重大变化导致公司主要客户经营发生困难，公司仍将面临应收账款无法收回导致公司利益受损的风险。

　　采取的措施：一方面，公司对客户进行统一管理，针对不同客户的重要程度进行分类管理，采取不同的信用控制手段降低风险。另一方面，公司着力提升对应收账款的事后管理和监控，内部设专人对应收账款项目进行管控，做好应收账款基础记录，了解用户付款的及时程度，检查客户是否突破信用额度，掌握客户已超过信用期限的债务，并对应收账款的结构、账龄、周转率、平均收账期等情况做点检分析，审核流动资金是否处于正常水平，对应收账款的逾期风险进行充分预估，以方便及时了解应收账款的逾期情况。

　　自上市以来，公司充分借助长期资金市场平台实施内生式和外延式双轮驱动的发展的策略，在确保内生式发展的前提下，不断寻求产业并购和行业整合的机会，拓展新的利润增长点。并购重组是公司优势互补、提高市场占有率及实现战略目标的重要举措，公司围绕核心业务板块、从协同发展的角度选择并购标的，有效地降低了并购带来的风险。但产业链的拓展和延伸导致业务内容呈现多样化和差异化，企业并购重组对公司的经营决策、企业文化、销售渠道、资金管理和内部控制等方面提出了更加高的要求。同时并购重组也带来了一定的商誉，能否有效地整合旗下子公司的资源、充分的发挥协同效应，对公司的管理能力和整合能力带来了新的挑战。如果被收购企业未来经营状况出现恶化，公司则存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。

　　采取的措施：一方面，为实现并购后的快速融合、快速成长、降低整合风险，公司将国瓷业务系统（CBS）导入被收购企业，借助精益管理模式，完善内部控制并提高运营效率，促进各子公司自主经营管理能力的提升，努力加快企业由经验管理向科学管理的转变，最终使公司管理上的水准适应公司规模扩张的需要；另一方面，公司通过签订劳动合同、竞业协议、保密协议等措施来保障核心领导团队的人员稳定，实施一系列覆盖到子公司核心员工的人才激发鼓励措施，充分提升核心员工的积极性和主动性。另外，针对并购重组过程中形成的商誉，公司每年会聘请专业的第三方进行商誉减值测试，如果被收购公司未来经营状况恶化，公司将及时进行商誉减值。

　　公司产品在占据国内市场主导地位的同时，仍在不断开拓国际市场，目前公司外销业务量较大。我国人民币实行有管理的浮动汇率制度，汇率的波动将直接影响到公司出口产品的销售定价及市场竞争力，进而影响到公司的盈利水平。

　　采取的措施：针对汇率波动的风险，公司采取了多种结汇方式，尽可能的降低汇兑损失，同时公司同客户约定如果汇率变化达到一定的水平，则双方需重新协商产品价格，在某些特定的程度上规避汇率风险。

　　证券之星估值分析提示国瓷材料盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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